养老理财产品试点“开闸”以来，养老理财产品显示出如下特点——
1．普遍呈现出稳健性、普惠性和长期性特征，手续费率、管理费率低
2．在差异化、灵活性等方面发力，持续优化养老理财产品供给：在运作模式方面，增加了开放式产品：按月定期开放申购，并支持智能定投；在分红方面，相关机制更人性化：有产品设置了分红条款，在成立一定期限后可根据产品运作情况进行分红
◎记者 黄坤 张琼斯
首批参与试点的养老理财产品面世一周年之际，记者梳理发现，截至12月6日，已有9家理财公司共计发行50只养老理财产品，其中40只产品的最新净值超过“1”。
去年12月6日，工银理财、建信理财、招银理财和光大理财推出了首批4只养老理财产品。养老理财产品“首登舞台”便发行火爆，甚至有产品提前售罄。
一年以来，养老理财产品试点从“四地四机构”扩容至“十地十机构”，试点机构步入产品常态化发行阶段。当前，养老理财产品总体表现如何？展望未来，养老理财市场有哪些新趋势和新突破？
产品持续扩容
市场表现较为稳健
随着养老理财产品试点持续推进、扩容，9家理财公司共计发行了50只养老理财产品。其中，在首批试点机构里，建信理财、工银理财和光大理财的产品数量领先，分别发行了11只、11只和10只。在第二批试点机构里，中邮理财的产品数量较多，已经发行了5只。
养老理财产品的客户覆盖面也持续拓宽。上海证券报记者获悉，工银理财已发行的养老理财产品募集规模超130亿元，获得了超8万人次客户认购；光大理财已发行的养老理财产品募集规模超百亿元，服务了近4万名投资者。
从养老理财产品的收益看，目前已发行养老理财产品的业绩比较基准在4%到10%的区间。总体而言，存续的养老理财产品的市场表现较为稳健，40只产品的最新净值超过“1”。
今年以来，我国金融市场波动较大，部分理财产品净值出现较大回撤。招联金融首席研究员董希淼表示，在这种情况下，试点中的养老理财产品在过去一年实现的年化收益率在2%至4%的区间实属不易，这初步体现了养老理财产品稳健性和收益性的平衡。
“由于养老理财产品整体风险不高、业绩比较基准优势明显，投资者购买积极性较高。”融360数字科技研究院分析师刘银平表示，由于今年股市波动较大，近期债市遭遇震荡，已经发行的养老理财产品投资收益很多都没有达到业绩比较基准。不过，由于产品存续期较长，短期的投资收益不代表投资者最终拿到的收益。
记者统计发现，截至12月6日，建信理财发行的“安享固收类封闭式养老理财产品2021年第1期”净值最高，为1.0333。
从产品类型看，新发行的养老理财产品中，混合类产品占比稳步提升；但较低风险的固定收益类产品仍占据主导，共有38只产品。
创新运作模式
相关机制更灵活更人性化
应市场需求，养老理财产品试点“开闸”以来，养老理财产品呈现出新变化和新突破。
“从试点产品的运行情况看，养老理财产品普遍呈现出稳健性、普惠性和长期性特征。”普益标准研究员罗倩表示，随着试点扩大和产品发行规模扩容，近期养老产品在期限、运作模式、分红等方面有所创新。
在产品期限方面，大部分养老理财产品的封闭期为5年，但有理财公司发行了期限为10年的养老理财产品，以帮助投资者通过长期投资穿越周期、熨平波动。
比如，贝莱德建信理财推出的“贝安心2032养老理财产品1期（封闭式）”封闭期限达10年，业绩比较基准上限最高可至10%。
在运作模式方面，增加了开放式产品，按月定期开放申购，并支持智能定投。同时，60周岁以上客户不受最低持有5年限制，可在产品开放时间段内申请赎回。
比如，为优化流动性管理，光大理财增设了开放式产品线。除常规的5年封闭式产品外，光大理财在试点期间创新设计了开放式产品“颐享阳光养老理财产品橙2028”，产品成立首年中每月可进行申购，产品成立满1年后，再进行封闭运作。
在分红方面，相关机制更人性化。有产品设置了分红条款，在成立一定期限后可根据产品运作情况进行分红。
罗倩建议，未来，将养老理财产品与个人养老金账户制度相结合，推出更多开放形态的养老理财产品，采取灵活收益策略，让投资者可以选择定期分红或是分红再投资等，增加投资灵活性。
记者还注意到，目前，大部分养老理财产品的起购金额为1元，但中邮理财近期发行的养老理财产品“中邮理财邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期”未设认购起点；在费率方面，交银理财和中银理财新推出的养老理财产品均不收取管理费。
“升级”养老理财
探索更多样化的产品
当前，随着个人养老金相关制度框架不断完善，个人养老金产品体系正在构建——个人养老金理财产品、个人养老储蓄、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金产品等将可供投资者选择。其中，养老理财产品是个人养老金理财产品的重要组成部分。
“养老理财产品较好地平衡稳健性和收益性。一般而言比养老基金产品更具稳健性，比养老储蓄和保险产品更具收益性，是个人养老金投资的重要选择。”董希淼建议，居民根据自身投资理财能力、风险偏好以及可投资资金等因素，做好个人养老金账户的产品配置。
他建议，距离退休时间比较近的居民，选择更稳健的产品；距离退休时间比较远的居民，可以更多地选择适当的基金和理财产品。
展望养老理财未来的“升级”路径，罗倩建议，进一步拓宽产品代销渠道；丰富产品类型，将养老理财产品与个人养老金账户制度相结合，推出更多开放形态的养老理财产品，采取灵活收益策略，让投资者可以选择定期分红或是分红再投资等，增加投资灵活性。
光大理财表示，将探索更多样化的产品设计方案，丰富产品货架，创设如最低持有期型、份额返还型和定投型等形式的养老理财产品等。
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