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[經營管理] 范冰冰空壳公司估值8亿?唐德影视拟收购绑牢范爷

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    發表於 2016-4-5 13:29:05
    毫无疑问,范爷又要大赚一笔。
      唐德影视(300426)最近公告称,公司正在筹划以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司(下称“爱美神”)51%股份的事宜,公司股票自3月28日开市起停牌。
      对于收购标的,唐德影视未多描述,但通过工商资料外界可以知晓一些情

    相关公司股票走势



    况:爱美神成立于2015年7月30日,核准日期为2016年1月29日,注册资本有300万元。股东合计有两名,分别为范冰冰以及其母亲张传美,法人代表也为范冰冰。
      换句话说,这就是范冰冰新近成立的空壳公司。
      交易金额同样没有确定,但是外界通过“重大资产重组”可以做一个预估。
      达到“重大资产重组”要满足以下三条标注之一:收购价或收购标的总资产(乘以收购比例)超过上市公司总资产的50%;标的营收占比超过50%;收购价或收购标的净资产(乘以收购比例)占比超过上市公司净资产50%且高于5000万元。
      作为一家新成立的公司,营收要达标显然很难,毕竟唐德影视去年的净利润是1.12亿元,那么只能看收购价与资产的关系。
      截至2015年底,唐德影视的总资产、净资产分别是14.8亿元、8.7亿元,所以,爱美神51%股份起始定价为7.4亿元或4.35亿元,即使取较低值爱美神公司的估值最少为8.5亿元。
      依照此判断,范爷此次交易至少入手4.35亿元现金。
      花大价钱,自然是为了绑定明星,从以往各公司做出类似收购明星空壳公司的投资决策来看,这些钱明星不是白拿的,必须承诺被收购公司的业绩预期,否则就要进行补偿。
      话说回来,唐德影视对于范冰冰的绑定已经进入“2.0时代”,此前公司借助的是股权绑定。
      唐德影视在2015年2月份上市,当下股价约为每股65元,在诸多明星股东中,范冰冰领衔,以129万股的持股数成为第十大股东,股份账面市值7000万元,她在2011年入股时,基本上用白菜价购得上述股份,花费也就85.6万元。
      借助范冰冰主演的《武媚娘传奇》,唐德影视才捞够了上市的资本,公司的招股书也曾披露留住范冰冰有多重要:《武媚娘传奇》在2014年贡献的销售收入为2.68亿元,占当年公司总营收的71.51%,另外,公司还拥有范冰冰独家电视剧代理、非独家电影代理权,按照影视剧收入的10%,提取演艺经纪代理费。
      这种绑定明星方式的转变,最早可以参考华谊兄弟(300027)。上市前,该公司曾授予了导演冯小刚3%的股票,冯小刚后逐步套现,也曾一度出走华谊兄弟,去年11月,华谊兄弟宣布以10.5亿元的股权转让价款收购冯小刚旗下公司 70%的股权。
      借此,华谊兄弟也绑定了《手机2》、《非诚勿扰3》等项目。
      在冯小刚之前,华谊兄弟宣布7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视(同样是刚成立)70%的股权,浙江东阳浩瀚影视的股东主要是李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等六明星,而这些艺人也实际是华谊兄弟签约艺人。
      该模式的学习者还有暴风科技(300431)。2016年3月,它宣布收购稻草熊影业60%的股权,交易金额为10.8亿元。而稻草熊影业,正是吴奇隆担任艺术总监的公司,刘诗诗占股20%。
      明星的效应也许会带来粉丝效应,以上的收购行为都可以被认为是明星自身证券化的过程。不过,在上市公司乐此不疲时,有人发出了不同的声音。
      易凯资本创始人王冉近期评价此类现象时称,明星和导演成立公司或者入股影视公司,把个人收入的很大一部分(远超过正常经纪公司分成比例)转变为公司的收入,这收入几乎可以直接转化为利润,利润在资本市场上又立即被市盈率放大了很多倍卖给A股公司或投资人。
      在此情况下,对影视公司来说,本来的成本不仅不再是成本,而且变成了收入,这一进一出,亏的转为盈利,盈利的变成赚疯;对这些大牌艺人或者导演来说,付出了一两年的劳动拿回了六到十年的钱,虽然后面还会有一些绑定的义务,但那些都是未来,眼前的利益先装进兜再说。
      “把明星和导演的个人收入整容为公司利润,成本严重错记。”王冉说,这也是资本市场泡沫的表现。
      在此逻辑之下,也难怪有人称,A股股民成了此次唐德影视所制造泡沫的埋单者。
      中国企业愿意把明星当做一块招牌,而美国、韩国等国家,影视公司很少愿意用股权绑定明星的利益,在那些国家,明星要想成为股东并不容易,公司只是通过他们来赚钱。


    (责任编辑:谢伟 UF030)

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    發表於 2016-4-6 15:52:34
    资本市场泡沫起来,中国比美国还会创新。


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