英国脱欧的不确定性中有件事可以确定

烟雨忘江南

　　围绕英国欧盟身份公投的所有不确定中，有一件事是肯定的：股市外有大量现金囤积，这些资金要全部一下子重新涌入市场，很可能促使股票飙升。

　　这是法国外贸银行资产管理公司(Natixis Asset Management)驻巴黎的欧洲股票投资主管Yves Maillot的看法。美银美林全球研究(Bank of America Merrill Lynch Global Research)本周的报告表示，虽然英国退欧公投不是股市面临的唯一未决因素，但基金经理却强调英国脱欧的可能是最大的尾部风险。在斯托克欧洲600指数重挫至2月份以来的最低水平后，投资者或在公投带来的余波中，找到买入机会。

　　“结果‘留欧’肯定将引发欧股释放性上涨，如果持有大笔现金，那么就有有利条件立即重新进入市场，”Maillot说。他帮助管理3470亿欧元(3900亿美元)的资产，并且表示计划买入银行类股。“公投结果不确定性太大，以至于大部分人都不希望进行任何押注。这就是为什么大家都选择撤离市场，在这个时候，持有现金来对冲风险的成本实际并不高，因为债券太贵了。”

　虽然在强烈支持英国留欧的工党议员Jo Cox被谋杀后，公投的拉票活动都暂时沉寂，但近期的民调显示民众偏向脱欧，促使美银美林全球金融压力指数创下自去年8月份市场大跌以来的最大6天涨幅。在大约一周的时间内，欧股损失近1万亿美元，德国国债有史以来首次负收益率，金价上涨至近一年高点。

　　据美国银行的调查，现金囤积率从5月份的5.5%上升至5.7%，为2001年以来的最高水平。在富兰克林邓普顿解决方案(Franklin Templeton Solutions)负责管理70亿美元资产的Stephen Lingard也加入了囤积现金的行列，表示计划在下周的公投结束后进行投资。据6月13日的一份报告，巴克莱预估，有多达1400亿美元的现金在等待机会。

　　欧洲股票基金连续18周遭遇资金外流，巴克莱表示，如果英国选择留在欧盟以及美联储暂停加息，大量囤积的现金很可能进入股市。美联储本周再次表明，仍将保持耐心，而且交易员预测直到2017年2月份以后，才有可能加息。即使英国民调显示“脱欧”阵营领先，但博彩公司的赔率则表明英国有更大的可能性留在欧盟。

　　同时，安联投资的Harald Sporleder等部分投资者已经开始增持英国股票头寸，并且准备在尘埃落定时，买入更多。截至周四，英国基准富时100指数以及斯托克600本月已经累计下挫逾4.5%。两个指数周五双双上涨。

　　“‘留欧’投票将激发股市表现优异，”巴里克全球股票策略师Keith Parker在报告中写道。“股票应会成为最大受益者，尤其是欧股。”