长江证券紧急停牌 传阿里巴巴要约收购

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午间，长江证券(行情 股吧 买卖点)突然临时停牌，报收于8.74元，上涨1.86%。


　　据深交所网站午间公告，因长江证券发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，经公司申请，公司股票自2014年4月17日下午开市起停牌，待公司刊登相关公告后复牌。

　　有市场传闻，阿里巴巴将要约收购长江证券，一旦传闻成真，持有长江证券股票的公司将受益。投资者可关注葛洲坝(行情 股吧 买卖点)、泰达股份(行情 股吧 买卖点)、青岛海尔(行情 股吧 买卖点)、湖北能源(行情 股吧 买卖点)、海欣股份(行情 股吧 买卖点)、锦江股份(行情 股吧 买卖点)等。

　　葛洲坝：积极拓展产业链，稳步转型新业务

　　葛洲坝 600068 建筑和工程

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：张琨，王建 撰写日期：2014-04-04

　　投资要点：

　　积极拓展主业产业链，稳步施行新业务转型。公司稳步发展水利水电施工业务的同时，积极推动产业链向水泥、民爆、房地产(行情 专区)等上下游延伸；积极布局新业务，为公司持续发展奠定基础。首次覆盖，给予增持评级，考虑历史估值以及集团认购定增因素，给予2014年12倍PE，目标价5元。

　　盈利预测：考虑公司新签订单增速提升以及储备丰富，我们预计公司2014-15年EPS分别为0.42元、0.48元，增速分别为21%、16%。

　　与众不同的逻辑：葛洲坝集团认购定增，增发有望带动公司盈利增长提升与新领域布局。(1)公司主业水利水电施工发展态势良好，公司2014年规划增速提升。2011-13年国家能源局核准装机容量低于预期，14-15年将会加快审核，将带动公司主业成长。公司2014年计划签约1350亿，同增14%；计划营收780亿同增31%，显著高于过去几年的平均发展速度。(2)上下游产业链特别是水泥、民爆、房地产业务发展转变公司以建筑为主的单一业务结构，多元化业务结构助力公司发展。快速发展的国际业务也为业务多元化打开新窗口。(3)通过投资和布局以新能源、水处理、矿渣处理等为代表的新兴产业，为公司再次腾飞奠定坚实的基础。

　　催化剂：根据国家能源局2014年能源工作指导意见通知，2014年计划新核准水电装机2000万千瓦，较2013年大幅增加。

　　风险提示：(1)国际政治局部不稳定及汇率风险波动，使国际业务面临潜在的风险。(2)水电项目受国家政策影响较大，关注核准进度

　　青岛海尔：新股权激励计划推出，有助稳定业绩增长

　　青岛海尔 600690 家用电器行业

　　研究机构：瑞银证券 分析师：廖欣宇 撰写日期：2014-04-14

　　第四期股权激励计划推出，激励总数占股本的2%

　　公司公布了第四期股权激励计划草案，计划向激励对象授予权益5456万份，占目前总股本的2.01%，其中包括4764万份股票期权和692万份限制性股票。首次均授予90%，另外10%预留给未确定的激励对象。股票期权行权价17.09元，和停牌前最后一个交易日收盘价一致，限制性股票行权价8.19元。行权分两期，首期行权40%，第二期60%。

　　有助稳定公司业绩增长，管理层和流通股东更趋一致

　　本次股权激励行权条件以2013年为固定基数，年度加权平均净资产收益率不低于20%，归母净利润增长不低于15%。其中净资产收益率要求高于之前几期(10%)，净利润增长要求在前几期之间(第一和第二期18%，第三期复合约13%)。由于每期计划的行权条件基数均有提升，新股权激励计划的推出，有望稳定今后几年业绩增长，使管理层和流通股东的利益更趋一致。

　　行权费用对净利润影响应不大，对KKR增发或接近完成

　　公司预计本次股权激励成本1.7亿元，2014/2015/2016年分别为0.7/0.8/0.2亿元，占我们目前预测当年净利润的1.4%/1.3%/0.3%，对净利润的影响应不大。公司4月3日公告向KKR增发已获证监会审核通过，加之之前已获商务部批准，我们预计对KKR的增发将近完成，完成后资产注入和治理改善有望加速。

　　估值：维持盈利预测目标价，重申“买入”评级

　　我们维持公司2013-15年1.52/1.81/2.21元的EPS预测，基于瑞银VCAM现金流贴现模型(WACC假设10.9%)，维持24.0元的目标价。目前公司估值较低，同时有望受益于沪港通，重申“买入”评级。