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標題: 什么才是合格的价值投资者？ [打印本頁]

作者: xxxni 時間: 2018-11-20 22:42
標題: 什么才是合格的价值投资者？
没有生意头脑和经营思维的人
，
不是一个合格的价值投资者
。
什么是生意头脑？
能够发现商机
，
我称之为有生意嗅觉和生意头脑
。
我2012年销售POS机的时候
，
认为中心城区POS已经普及和饱和
，
只能去远郊推广；到了远郊之后
，
果然如我所料
，
商家的需求还是有的
，
效果也可以
。
但令人遗憾的是
，
路程太远
，
交通成本太高
，
跑了两个月
，
赚的工资基本上都被花光了
，
索性就不做了
。
股票投资也是如此
，
尤其是大牛市顶部区域的时候
，
你要开始减仓储备现金了；在大熊市底部区域的时候
，
你要准备重仓满仓自己满意的品种了
。
股票投资如果抓不住这些大机会
，
天天去捕捉小机会
，
很浪费时间和精力；在我看来不是很明智
。
我对生意头脑的理解
，
除了有发现商机的敏锐嗅觉之外
，
还要对概率和成本收益非常敏感
，
千万不能犯这种低级错误
，
而这种素质和习惯需要长期训炼才能培养出来
。
什么是经营？
不管教科书上
，
或者百度百科上如何解释经营
，
我认为经营就是高效的管理自己已有的资源
，
配置自己已有的资源
，
寻找别人和自己互补的资源
，
让这些资源的价值最大化
。
我是农民家庭出身
，
原来是没有生意头脑和经营思维
，
但是自从来到上海之后
，
这些思维在工作中逐渐的成型
，
并且变得越来越体系化
。
我也很高兴能将自己的成长变成文字和大家一起分享
。
前面的文章里面
，
我提到了五种赚钱的思路
，
其实就是在用心的经营自己
，
但是还远远没有打开自己的局面
。
我相信
，
只要我用心做
，
坚持做
，
就会打开局面
。
把股票当生意
，
我用了三种工具
熟悉我的朋友
，
应该知道
，
我从2012年1月就开始制作自己的简易资产负债表
，
这是我经营资产的开始
。
那个时候
，
我还是有点儿稀里糊涂的
，
但这件事情做久了之后
，
发生了一些变化——看到账面上资产起起伏伏的波动
，
心里逐渐产生了很多想法
。
简易现金流量表
，
这是我最近两年日益重视的一张表
。
我为什么会重视这一张表呢？是因为我有比较重的负债
，
尤其是股票加了一些杠杆之后
。
注意在这里并不鼓励大家股票加杠杆
。
我为什么敢加杠杆做股票呢？是因为我想明白了一个道理：高波动+高杠杆=炸弹！这个公式是我2014年开通融资融券之前
，
就想明白的一个道理
，
所以
，
我知道杠杆该怎么用
，
我也知道什么时候可以加
，
什么时候不能加
。
均线定价
。
在我的手机记事本里
，
记录着自选股中每只股票可以买入的价格范围
。
当然
，
我已经看懂的公司
，
是我自己定价；对于没有看懂的公司
，
我使用的是五年均线（60月均线）和十年均线（120月均线）定价法
，
如果一家公司的股价介于二者之间
，
就是一个可以买入的价格
。
简易资产负债表
我建议大家
，
都去拿着上市公司的资产负债表
，
简化出一份自己或者家庭的资产负债表出来
，
然后每月滚动跟踪
，
年终总结
。
年复一年的坚持做下去
，
你会和我一样
，
逐渐的发现资产负债表里面的秘密
。
资产负债表的秘密在于
，
当你有了非常稳健的现金流
，
非常稳定的盈利能力之后
，
你就可以适度的加杠杆了
。
这不是企业经营的常态吗？企业家们不都是这么做发财致富的吗？
但是
，
现实情况是许多个人投资者在股票市场
，
试图通过短期投机赚大钱
。
说实话
，
这是南辕北辙
，
思路不对
。
所以
，
我建议大家都把股票投资当成一门生意来做
，
等到选股思路成熟
，
研究公司的体系成熟
，
能够稳定盈利
，
对杠杆认识深刻了
，
在适当的时候
，
加点适当的杠杆
，
我认为是可以加速财富积累的
。
关于对杠杆的理解
，
除了上面的公式之外
，
希望大家可以借鉴明斯基这位经济学家对于融资的三种定义
，
包括对冲性融资
、
投机性融资和庞氏融资
。
找到你可以承受的融资平衡点
，
是加杠杆的关键
。
具体的
，
可以找来相关书籍看
，
这里不再一一赘述
。
简易现金流量表
其实
，
这个简易现金流量表
，
就是一个流水账
。
左边写着自己账户里的现金或T+0基金
，
以及未来一个月能够到账的工资和应收账款；右边写着自己未来一个月需要支出的项目和金额；最后计算这些金额差
，
如果账户资金和流入的资金不能够满足未来的支出
，
需要想办法掉头寸来解决；或者
，
思考自己的支出能否向后推移等等
。
当然
，
这个现金流量表
，
只在资金和现金流非常紧张的时候
，
才显得重要
。
如果在资金宽裕的时候
，
不需要每天都去跟踪这张表；可以和资产负债表一样
，
定期更新
。
这是我经营自己资产的第二个工具：简易现金流量表
。
这些工具很简单
，
但并不是所有人都会坚持去做
，
即使是那些学了财务会计
，
并且从事相关财会工作的朋友
。
大家一定要知道一个道理
，
即使是最简单的事情
，
你经常做它
，
都会产生孰能生巧
，
巧能深化认知
，
然后创新和进化
。
定价和均线定价
关于股票定价
，
基本上分两种：第一种是自己看懂了一家公司
，
有能力给它定价
，
本文不详细展开
。
另外一种就是利用五年均线（60月均线）和十年均线（120月均线）为公司进行定价
。
聪明的读者一定会发现一个问题：为什么是五年均线和十年均线呢？这是源于我对经济周期的理解
，
而不是拍脑袋想出来的
。
通常情况下
，
一轮库存周期的时间大约4年时间
，
所以一家公司的股价如果能够跨越一轮库存周期
，
那么它的基本面是经过库存周期检验的
，
所以
，
这个周期内的价格波动经过长期回归之后
，
必然会反应公司的基本价值
。
除了库存周期
，
还有一个资本支出周期
，
时间大约是10年
，
所以当一家公司的股价能够穿越10年
，
也就是一个资本支出周期的话
，
那么整体上技术和设备都会更新迭代
，
如果是稳健经营的公司
，
肯定可以继续稳健经营
，
那些在经营中犯错或者失败的公司
，
就会变得落后或被时间淘汰
。
所以
，
股价经过10年长周期的回归之后也会非常接近公司的内在价值
。
这里需要提醒的是
，
公司的内在价值都应该是一个区间
，
而不是一个具体的数字
，
所以
，
大家可以把五年线和十年线定义为合理的价值区间
。
另外
，
再补充一点儿
，
这个均线定价工具
，
比较适用于弱周期
、
大消费行业；我对于周期股很少研究
，
也不建议大家把这个定价方法用在上面

作者：南山无竹
链接：https://xueqiu.com/7554809461/117099302
来源：雪球
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作者: forrest0111 時間: 2018-11-21 07:38
能够发现商机

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