支出削减将冲击美国

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　美国正面临新一轮联邦政府支出削减，这一回至少要从国内生产总值(GDP)增长中夺去0.5个百分点，裁掉至少100万个就业岗位。自动的全面支出削减，即所谓的“自动减赤”，今年将减少850亿美元支出，并在2021年之前每年都削减这一规模的数量。　　所有主要政府功能——尤其是国防、对外援助、基础研究、应急救援和教育等——都将经历迅猛而巨大的资金冲击。如此削减与1月达成的增税方案一起，将拖累2013年GDP增长1.25个百分点，使今年沦为又一个复苏萎靡、新增就业下滑的年份。
　　自动减赤支持者的真实目标是减小联邦政府规模——冠冕堂皇的理由是政府支出过多会影响经济增长。尽管这一观点在政治上颇具吸引力(因为它会激发公众对赤字失控的担忧)，却与事实背道而驰。
　　政府支出不足，而不是浪费，才是经济复苏不振的主要因素。据国会预算办公室的最新报告显示，州和地方政府的大规模减支以及最近的联邦支出大幅削减是总需求反常和长期不振的原因。
　　在最新讲话中，美联储主席伯南克和副主席耶伦认为，地方、州和联邦层面的财政赤字已成为经济恢复充分就业的一大障碍。在衰退结束后的一年中，联邦、州和地方层面的可支配支出提振增长的效果与前几次复苏不相上下。
　　但是，随后——与前几次复苏截然相反——财政政策转为紧缩，抑制了总需求，拖累了增长。州和地方政府大幅削减支出和岗位。自2010年以来，联邦商品和服务采购量以来一直在下降。
　　即使没有自动减赤，真实人均政府支出(包括采购和转移支付)也在奥巴马执政期间有所下降，而在自尼克松以来的诸位总统任期中，这一指标均是上升的。
　　由于总需求持续严重不足，美国经济一直在远低于潜在产出的水平运行。2008年至2009年，真实GDP相对无通胀潜在水平降低了8%，此后一直运行在前期增长路径之下8%的水平。
　　这意味着光是今年就要损失9000亿美元的商品和服务——这一巨大的浪费体现于7.9%的失业率和15%的贫困率上，这两个数字均远高于过去30年的平均水平。且如此浪费还在随时间而恶化：经济在其产能水平之下运行得越久，其未来产能增长就越慢，因为风险承担行为减少了，投资消失了，技能基础弱化了。

　　美联储官员再三表示了对复苏长期萎靡会导致未来长期增长率降低的担忧。出于这一担忧，美联储在五年多的时间里一直将名义短期利率维持在近零水平——它的实际下限，并承诺一直如此直到2015年。此外，美联储每年还购入约1万亿美元的长期政府债券。结果，十年期美国国债名义收益率——广泛使用的联邦政府借贷成本指标——一直在2%徘徊。这比2012年的历史低点1.4%高些，但只有2008年前水平的不到一半，40年平均水平的三分之一。以真实值衡量，短期和长期利率均为负。
　　最新的研究发现，可支配政府支出变化引起的产出变化在名义利率较低、大量资源未获得充分利用时较高。这些情况表明，美国经济所面临的新一轮政府支出削减将对GDP和就业增长产生负乘数效应。
　　自动减赤是意识形态和政治僵局的产物。它没有任何经济依据。从长期看，增加定向支出削减是稳定债务占GDP比率的平衡方案不可缺少的一部分。但在现实条件下，没有必要。事实上，由于可能令经济复苏停滞，它们将起到相反的效果。