环球金融“类海啸级”危机指日可待

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港股低处未算低，周四(11日)及周五(12日)累计跌968点，缔造22年以来(以农历新年计)最差开局。另一边厢，环球金融机构的信贷违约掉期(CreditDefaultSwap，CDS)却全面急升，一旦有金融机构「爆煲」引发信贷紧缩，恐怕「类海啸级」的金融危机指日可待。

　　欧美金融机构惹得「一身蚁」

　　油价未止泻之际，美国第二大天然气生产商Chesa-peakeEnergy被指因现金流断裂，正寻求债务重组方案。虽然ChesapeakeEnergy否认清盘，但能源企业陷入财困之说，足够令大量借贷予油企及燃企的欧美金融机构，惹得「一身蚁」。

　　据坊间统计，欧洲金融机构借予能源企业的贷款多达1000亿美元(约7800亿港元)，若有能源企业未能偿还贷款，金融机构势将录得巨额坏帐。不要少看一笔「烂数」，后果可大可小，小则要卖产套现，大则要关门大吉。

　　CDS本周狂升并非好预兆

　　烂数阴霾下，市场狂赌将有金融机构「爆煲」。周初至今，德银、巴克莱、控(005)及渣打(2888)等CDS全线急升。继德银五年期次级债CDS创新高后，控五年期次级债CDS亦狂飙逾一成，同创新高。当前市场的恐慌程度，与金融海啸前夕有过之而无不及。

　　CDS狂飙可怕之处，是在于市场一旦恶梦成真，即有银行陷入财困甚或倒闭的话，全球资金链将因而断裂，引发金融机构的系统性危机。2008年金融海啸前，雷曼兄弟的五年期次级债CDS亦同样狂飙，结果是在当年9月15日，雷曼宣布倒闭，金融机构席卷全球。

　　借古鉴今，环球金融机构CDS本周狂升并非好预兆。油价急跌引发企业信贷危机，加上联储局去年底加息收紧市场流动性之下，环球股市不仅乏力反弹，全球经济距离衰退亦恐怕只是一步之遥。MSCI环球股市指数昨日确认由牛转熊，是否反映股票当刻已失去投资价值？值得深思。